Kapitalforvaltningsprismodellen (CAPM) er en metode for prising av risikofylte eiendeler som aksjehandel.Formelen løser for forventet avkastning ved å bruke data om en eiendels fortidens ytelse og risiko i forhold til markedet. Alpha er en måling som brukes til å avgjøre hvor godt en eiendel eller portefølje utføres i forhold til forventet avkastning med en gitt risiko. I effektive markeder antas alfa å være null, men hvis en eiendel over- eller underpresterer sin forventede avkastning i forhold til risiko, kan den motta en positiv eller negativ alfa henholdsvis.
Sett opp CAPM-ligningen ved hjelp av data som er relevante for en bestemt ressurs; for aksjer kan mye av disse dataene finnes online via tjenester som Google Finance. Formuleringen for CAPM: Ei = Rf + Bi (Em - Rf) Hvor Ei = forventet avkastning på en investering, Rf = avkastningen på en risikofri eiendel, for eksempel amerikanske statsobligasjoner, bi = beta av en investering eller volatiliteten av en investering i forhold til det samlede markedet, og Em = forventet markedsavkastning.
Løs for Ei ved å multiplisere beta og forskjellen mellom forventet markedsavkastning og risikofri eiendomsavkastning, legg deretter til tallet med den risikofrie eiendomsavkastningen for å oppnå en aktivas forventede avkastning.
Ta verdien for forventet eiendomsavkastning funnet i trinn to og den faktiske observerte avkastningen av det aktuelle aktivet og løse for alfa ved å bruke formelen: alpha = avkastning på investering - forventet avkastning på investeringen. En alfa som er større enn null betyr at investeringen overgikk forventet avkastning.
Tips
-
Hvis du allerede har en eiendels forventede avkastning, kan du hoppe over trinn ett og to og bare løse for alfa ved å finne forskjellen mellom den faktiske avkastningen og forventet avkastning.
