Pengepolitikken refererer til regjeringens manipulering av pengemengden og tilgjengeligheten av kreditt for å oppnå politiske mål. I USA håndteres dette av Federal Reserve, og målene er å fremme maksimal sysselsetting, holde prisene stabile og opprettholde moderate langsiktige renter.
Nåværende verktøy
Federal Reserve har tre hovedverktøy for økonomisk politikk:
- Åpne markedsoperasjoner: Fed's kjøp og salg av statspapirer, som de som er utstedt av US Treasury.
- Diskonteringsrenten: Hva Fed tar til depositarorganisasjoner for kortsiktige lån
- Reservekrav: Fed er nødvendig prosentandel av innskudd som en bank må opprettholde, om dette beløpet holdes i bankens hvelv eller deponert hos en føderalbank.
Normalt kontrollerer sentralbanken pengepolitikken ved å kontrollere den kortsiktige nominelle renten og forvalte reserveforsyningen ved å kjøpe og selge US Treasury Securities. Verdipapirkjøpene bidrar til at den kortsiktige renten rammer Federal Open Market Committees målnummer.
Holde priser lavt
Noen ganger kan pengepolitikken stimulere veksten ved å holde interessen lav. For eksempel, etter den amerikanske finanskrisen i 2007-08, reduserte Federal Reserve den føderale fondskursen, som tjener som rentesats for lån mellom banker, effektivt til null. Dette bidro til å senke kostnadene ved å låne for forbrukerne, og bidro til å stimulere økonomisk vekst.
Det tilbyr også fremover veiledning om forventningene til hvordan rentene vil bevege seg i fremtiden. Å gi innsikt i sine fremtidige politiske beslutninger øker åpenheten og kan tjene til å anspore investeringer ved å la investorene vite hvor lenge de kan forvente at rentene forblir konstante. Det øker imidlertid også risikoen for at markedet ikke vil tolke informasjonen på ønsket måte. Hvis man for eksempel annonserer at renten sannsynligvis vil forbli lav i lengre tid, kan det føre til at lytterne tenker at regjeringen forventer at økonomien blir svak og derfor inspirerer forbrukere og investorer til å kutte på aktiviteten til situasjonen forbedres.
Aktivistiske retningslinjer
Pengepolitikken kan ta en mer aktivistisk rolle som hendelser garanterer. Krisen 2007-08, for eksempel, utgjorde en rekke ukonvensjonelle pengepolitikker i USA. Den Fed gjennomførte nødutlånsoperasjoner som gikk utenfor omfanget av tidligere forgjengere. Det gjennomførte også store anskaffelseskapiver utstedt av boligrelaterte statsstøttede pantobaserte verdipapirer - og fortsatte å gjøre det i årevis.
I 2013, for eksempel, var Fed fortsatt å kjøpe 40 milliarder dollar per måned i boliglånsbidrag. Disse tiltakene absorberte tilbudet som ellers ville ha bidratt til at boliginvesteringene på markedet ble redusert, redusert tilbudet og opprettholde boligpriser og aksjer. Kritikere av det handlingsnotatet som kjøper verdipapirene eliminerer ikke giftige eiendeler, men overfører dem bare til Feds balanse med en negativ effekt på egen bunnlinje.
Krisen så også at Fed tildeler kreditt direkte mot finansinstitusjoner. Blant de lånte var slike midler inkludert Morgan Stanley, Citigroup, Bank of America og Goldman Sachs. Hensikten var å "takle stammene i finansmarkedene, støtte kredittstrømmen til amerikanske familier og bedrifter og fremme økonomisk gjenoppretting."
Tips
-
Mens Federal Reserve-politikken kan ha hjulpet USA gjennom den økonomiske krisen som begynte i 2007, bemerket Jeff Lacker, presidenten i Federal Reserve Bank of Richmond, at dens tilnærming også hadde risiko. For eksempel kan valget om å kjøpe boliglånsbevissede verdipapirer invitere press fra andre interessegrupper til å gjøre det samme dersom det oppstår priskollaps og investorfeil.
Eksempler på negative resultater
Historisk sett har enkelte regjeringer reagert på finansielle kriser ved å øke valutautbudet sterkt. Denne pengepolitikken kan føre til hyperinflation. Det klassiske eksempelet her er Weimar Republic i Tyskland, som reagerte på den allierte etterspørselen etter reparasjoner etter første verdenskrig og den påfølgende okkupasjonen av Ruhr-dalen ved å skrive ut mer penger. Det forårsaket det som var igjen av etterkrigsøkonomien for å kollapse, og ville sette scenen for nazistene stige til makten og andre verdenskrig. Nærmere hjemme, i borgerkrigen økte de konfødererte statene sin valuta i omløp for å møte finansieringsbehovene, noe som førte til hyperinflation og stigende priser.
Ineffektiv pengepolitikk kan også forverre en negativ situasjon. For eksempel bidro tilspenningen av pengemengden til å forverre de negative effektene av den store depresjonen og bidro til en lavkonjunktur i 1937 som avbrød utvinningen, ifølge The Economist.
