Pengepolitikken i USA styres av Federal Reserve og har tre hovedmål: å redusere inflasjon eller deflasjon, og dermed sikre prisstabilitet; sikre en moderat langsiktig rentesats og oppnå maksimal bærekraftig sysselsetting. Det fungerer mot disse målene ved å kontrollere tilbudet av penger som er tilgjengelig i økonomien.
Maksimal bærekraftig sysselsetting
Disse tre målene er gjensidig avhengige. Hvis de ikke var, kunne Fed lett redusere arbeidsledigheten ved å injisere mye mer penger i økonomien. Rentene ville falle til nesten ingenting, og tilgjengeligheten av billig kapital ville få bedrifter til å låne disse pengene for å utvide seg raskt, noe som ville kreve mange nye leieavtaler. På kort sikt vil Fed oppnå målet om å maksimere sysselsettingen.
Problemet er at det ikke ville være bærekraftig. Den overopphetede økonomien vil snart føre til prisvekst og eiendomsbobler da investorene løp opp aksjekursen og boligprisene økte. Det endelige resultatet ville være et forbrytende økonomisk krasj som kunne gjøre arbeidsledighetssituasjonen enda verre enn før.
Hvordan å hjelpe en tilbaketrukket økonomi på lang sikt
I stedet, hvis økonomien trekker seg tilbake, som nesten alltid fører til økt arbeidsledighet, fastsetter Fed en politikkkurs som oppfordrer til gradvis og bærekraftig forbedring. I 2009, for eksempel, etter den katastrofale subprime boliglånsmeltdown som førte til den nest største økonomiske tilbaketrekningen i USAs historie, Fed begynte et program som vanligvis ble identifisert som "kvantitativ lettelse". Ved å kjøpe obligasjoner med penger som ikke eksisterte før transaksjonen, innførte Fed effektivt mer penger i økonomien.
Fed fortsatte dette programmet da økonomien gradvis ble gjenopprettet. Noen kritikere angrep Fed for "trykker penger", som de trodde snart ville føre til inflasjon. Andre kritiserte Fed for ikke å gjøre nok, og påpekte at utvinningen var nesten uten sidestykke sakte. Fed fortsatte imidlertid politikken med kvantitativ lettelse fram til oktober 2014, til enhver tid Arbeidsledigheten hadde falt til 5,8 prosent fra oktober 2009 høy på 10 prosent.
Tar punch Bowl Away
Fra og med oktober 2013, da økonomien fortsatte å gjenopprette, begynte Fed å redusere sine obligasjonskjøp. I oktober 2014, etter å ha injisert mer enn 3,5 milliarder dollar i økonomien i løpet av fem år, endte Fed sin kvantitative lettelsepolitikk.
Fed's handlinger kalles ofte "Ta bunkebollen bort", som refererer til en tale fra en tidligere Federal Reserve-leder, der han liknet hva Fed gjør for å være en chaperone på en fest: Når alle har hatt noen drinker og partiet er "virkelig oppvarming", det er Feds jobb å avkjøle ting igjen.
Resultatet
Inflasjonen i perioden fra 2009 til 2014 forblir lav og fortsetter å være lav i 2015.Arbeidsledigheten fra 2009 til 2014 var nesten halvert og fortsatte å senke i 2015.
Til tross for dette stemmer ikke alle med Feds handlinger. Noen liberale økonomer tror at arbeidsledigheten for lengre tid var unødvendig høy - at en mer aggressiv Fed-politikk for å injisere penger inn i økonomien kunne ha oppnådd det samme resultatet mye raskere og uten å legge ned inflationen. Konservative økonomer tror det beste for Fed å ha gjort var å la situasjonen løpe sin gang - at Feds intervensjon er kontraproduktiv. I de fleste vanlige økonomers oppfatning var imidlertid Feds handlinger effektive og hensiktsmessige. De oppnådde de to sammenhengende målene for å sikre prisstabilitet samtidig som arbeidet på en bærekraftig måte ble maksimert.
