Gearing er opptatt av kapitalstrukturen i en bedrift. Nærmere bestemt måler den i hvilken grad et selskaps gjeld eller penger som skal betales tilbake av virksomheten, balanseres med egenkapitalen som deles av aksjonærene. Jo høyere gearingen er, jo høyere er risikoen for virksomheten. Det skyldes at flere av inntektene er bundet i gjelds- og rentebetalinger.
Tips
-
Det mest omfattende utvekslingsforholdet er gjeldsverdien. Dette tar alle former for gjeld og deler den med egenkapitalen.
Hva er et girforhold?
Et utvekslingsforhold er ikke en metrisk men mange. De mest kjente eksemplene inkluderer egenkapitalandel (egenkapital / eiendeler), tidspunktet rente rente opptjent ratio (resultat før renter og skatt / total rente), gjeld til egenkapitalandel (total gjeld / total egenkapital) og gjeldsgrad total gjeld / forvaltningskapital). Hva disse forholdene har til felles, er de alle mål, i en eller annen form, i hvilken grad et firmas aktiviteter finansieres av gjeld mot egenkapitalfinansiering.
Slik beregner du et utvekslingsforhold
Det mest omfattende forholdet er gjeldsberettigelsesformelen, da dette tar alle former for gjeld - kortsiktige, langsiktige og overtrekk - og fordeler det ved egenkapitalen. Formelen er:
(Langsiktig gjeld + kortfristig gjeld + bankoverskudd) / egenkapital
For eksempel, anta at Adipose Industries, et nytt selskap, har $ 1 millioner av gjeld og $ 600.000 av egenkapitalen. Gjeldsforholdet mellom gjeld og egenkapital er en øye vanning på 166 prosent ($ 1.000.000 / $ 600.000). I år fem bestemmer Adipose å holde et innledende offentlig tilbud som øker egenkapitalbasen til $ 2 millioner. Dette selskapet har nå et 50 prosent utvekslingsforhold dersom gjeldsbelastningen forblir den samme.
Hva det betyr alt
Et selskap med et høyt utvekslingsforhold på 50 prosent eller mer sies å være høyt utnyttet, noe som betyr at det har mye gjeld til tjeneste. Dette betyr ikke at virksomheten gjør dårlig - det betyr bare at selskapet har en mer risikofylt kapitalstruktur enn en bedrift med lavere gir. Dette selskapet kan være sårbart for stigende renter og økonomiske nedgang siden gjeld og rentebetalinger, i motsetning til egenkapital, må alltid betales. Hver virksomhet er imidlertid forskjellig. En moden bedrift som genererer stabile og robuste kontantstrømmer, kan være i stand til å håndtere et mye høyere nivå av gearing enn en tidlig fase virksomhet hvor kontantstrømmer er uforutsigbare. Noe mellom 25 og 50 prosent vil bli ansett som et fornuftig utvekslingsnivå for en veletablert virksomhet som er glad for å finansiere noen av sine aktiviteter med gjeld.
Hvordan banker beregner utvekslingsforholdet
Långivere er opptatt av et høyt utvekslingsforhold siden det setter lånet i fare for mislighold. Bankene vil trolig se på et annet gearingsforhold, rentesettingsformelen (inntjening før renter og skatt / rentekostnader) for å fastslå hvor lett en bedrift kan betale rentegodene på utestående gjeld. Jo lavere rentedekningsgrad, desto mer er virksomheten belastet av gjeldsutgifter, og jo mindre sannsynlig er det å sikre et lån. En åpenbar måte å redusere et selskaps utvekslingsforhold er å selge aksjer i selskapet og bruke kontanter opptatt til å betale ned gjeld. Noen långivere vil også konvertere sine lån ved å bytte ut noe av gjelden for aksjer i selskapet.
