Obligasjonseierne og aksjonærene representerer to fraksjoner av selskapets kapitalstruktur med noe motstridende interesser. Obligasjonseierne er selskapets kreditorer og mottar førstebehold over selskapets eiendeler i selskapets likvidasjon. Aksjonærer mottar siste vederlag i selskapets likvidasjon, og mottar ofte ingenting for sine aksjer. En aksjeeier har imidlertid ubegrenset oppside på investeringen. Hvis et risikabelt prosjekt viser seg å være lønnsomt, er det kun en aksjonær som har fordel. Obligasjonseierne vil imidlertid unngå risiko. Innstiftelse av gjeldsforpliktelser er en måte å redusere byråkonflikter mellom obligasjonseiere og aksjonærer som begge deler økonomisk risiko.
Elementer du trenger
-
Gjeldspakter
-
Sinking Fund
Hold et styremøte med obligasjonseier og aksjonærrepresentanter. Bestem hvilke gjeldsforpliktelser som skal opprettes og still saken til avstemning. Generelt bør pakter hindre at et selskap tar for mye gjeld, og derved reduserer den finansielle risikoen for firmaet, som fordeler obligasjonseiere og aksjonærer.
Institutt gjeldsforpliktelser. Den mest grunnleggende gjeldspakten beskytter nåværende obligasjonseiere. Det beskytter også aksjonærene ettersom større rentebetalinger betyr mindre nettoinntekt tilgjengelig for aksjonærene. For eksempel kan en typisk pakt kreve at et selskap opprettholder en spesifikk gjeldsgrad, gjeldsgrad eller rentedekningsgrad (resultat før rente og skatt eller EBIT fordelt på rentekostnad).
Opprett et synkende fond som gjør at selskapet kan redusere sitt gjeldsnivå som avtalt av obligasjonseierne og aksjonærene på en bestemt tidsplan. Et synkende fond er penger satt til side for å trekke seg tilbake fra selskapets gjeld. For eksempel kan selskapet kjøpe en del av sine utestående obligasjoner i det åpne markedet.
Tips
-
Et annet alternativ er å tilby bondholders muligheten til å delta i selskapets formuer, spesielt hvis selskapet er ekstremt lønnsomt. Selskaper med sterke vekstutsikter har en tendens til å favorisere utstedelse av gjeld ved utstedelse av nye aksjer for å unngå utvanning av egenkapital. Et selskap kan tilby konvertible obligasjoner som tillater en obligasjonseier å konvertere sin gjeldsinteresse til selskapsbeholdning. På den måten tjener det konvertible obligasjonen til å bringe interessene til obligasjonseierne og aksjonærene på linje.
