Når et selskap har kontantstrømmer som er denominert i utenlandsk valuta, blir det utsatt for valutarisiko, eller med andre ord, har valutarisiko. Valutaksponering kan også oppstå når et firma har eiendeler i fremmed valuta, fordi verdien av disse eiendelene vil variere med valutakursen.
Historie
Valutaer har alltid endret verdi mot hverandre. Selv på gullstandardens tid steg valutaene og falt, men med mye mindre enn i dag (gullforsyningen endret seg fra tid til annen, og landene reduserte ofte mengden gull en papirvaluta var verdt).
Det var imidlertid ikke før 1970-tallet at mange land, som et resultat av Bretton Woods-systemets sammenbrudd, byttet til flytende valutakurser. I et flytende valutasystem er valutakursen bestemt av tilbud og etterspørsel. En regjering forstyrrer kun valutamarkedet i eksepsjonelle situasjoner, for eksempel å stanse et spekulativt angrep på sin valuta.
svingninger
Flytende valutakurser kan være svært ustabile. I perioder med høy volatilitet i finansmarkedene er valutasvingninger spesielt dyp, med en valuta som stiger eller faller med så mye som 10 prosent eller mer mot en annen.
Selv pegged valutaer (de som har en fast valutakurs mot en annen valuta) utgjør valutarisiko siden pinnen kan komme under sterkt press da penger raskt blir trukket tilbake fra et land på grunn av en finanskrise.
Risikofaktorer
En rekke faktorer påvirker valutarisiko, de inkluderer politisk og sosial ustabilitet (kriger, revolusjoner, gateoppløp), demografi, økonomisk vekst, finanspolitikk (skatter og skattesvikt) og spesielt pengepolitikk (renter).
Sentralbankens retningslinjer er imidlertid sannsynligvis av største betydning. Det er sentralbanken i et land som har ansvar for valutamarkedsintervensjoner, holder prisstabilitet og sikrer at valutasystemet fungerer godt.
Måling av eksponering
Jo flere kontantstrømmer et selskap har denominert i utenlandsk valuta, desto større er valutaeksponeringen, spesielt hvis valutakursene i de aktuelle valutaene ikke er korrelerte - det vil si hvis de ikke beveger seg sammen (for eksempel euroen og den sveitsiske franken).
For å beregne eksponeringen i utenlandsk valuta må et selskap måle hvor mye penger det ville miste hvis valutakurser som det har kontantstrømmer eller eiendeler på, er ugunstig flyttet.
sikrings~~POS=TRUNC
Den beste strategien for å redusere valutarisiko er å knytte et firmas innad og utgående kontantstrømmer denominert i utenlandsk valuta. Det vil si at et firma kan avregne sine kostnader og inntekter i samme valuta, så hvis inntekter faller på grunn av valutaavskrivninger, vil kostnadene også falle.
Bedrifter kan også redusere valutarisikoen ved sikring - gi opp en mulig gevinst i bytte for redusert risiko. Et firma kan gå inn i langsiktige valutavekslingskontrakter, allment kjent som futures, som vil tillate det å få et spesifisert beløp av utenlandsk valuta til en viss pris til en viss tid i fremtiden. Eller det kan kjøpe den nødvendige mengden utenlandsk valuta lenge før den blir brukt.
