Gjeldskapasiteten til et firma er dets evne til å påta ytterligere gjeld og til å betjene gjeldende gjeld. Gjelds kapasitetsanalyse hjelper organisasjoner til å bestemme hvor mye tilleggsgjeld de kan utstede før det øker bekymringene til långivere og kredittvurderingsbyråer. Analyseresultatene kan bli offentliggjort til interessenter med hensyn til gjeldstjenestedekningsgraden - inntekt før rente og skattekostnader dividert med rentekostnader - og for offentlige organisasjoner, netto gjeld per innbygger - total gjeld minus kontantmidler fordelt på befolkningen.
Betydning
Offentlige byråer som kommuner kan ikke utstede aksjer for å finansiere store prosjekter som nye motorveier. De må ofte utstede gjeld for å skaffe midler. Private sektorselskaper har større fleksibilitet, men gjeldsfinansiering, spesielt i lavrente omgivelser, gir dem mulighet til å skaffe midler uten å gi opp kontroll. Overdreven gjeld begrenser organisatorisk fleksibilitet i budsjett- og investeringsbeslutninger og kan føre til nedskrivninger av kredittvurdering, noe som vanligvis gjør det vanskeligere og dyrere å låne.
Analyse
Texas A & M Universitetsprofessor John C. Groth, i sin QFinance-artikkel om kapitalstruktur, bruker begrepet "god" og "dårlig" gjeldskapasitet til å karakterisere bedriftsgjeldsnivåer. Et selskap med ubenyttet god gjeldskapasitet har vanligvis en gjeldsandel på egenkapitalen - total gjeld dividert med total egenkapital - på under 1, noe som betyr lettere tilgang til midler. Dårlig gjeldskapasitet begrenser fleksibilitet og, for offentlige selskaper, påvirker aksjekursen negativt. Gjeldskapasiteten er knyttet til tilbakebetalingskapasitet - for en liten bedrift, som for eksempel en familiebedrift, betyr dette at man har tilstrekkelig kontantstrøm for å foreta gjeldsbetalinger. Nøkkeltall er en del av denne analysen. For eksempel viser nåværende forhold - omløpsmidler fordelt på kortsiktig gjeld - hvor lett en bedrift kan betale sine nåværende regninger: jo høyere forhold, jo bedre. Gjeldstjenestedekningsgraden, også kjent som tidsrenteinntekten, reflekterer hvor lett selskapet kan gjøre gjeldsbetalinger fra inntektene. Jo høyere dette forholdet er, desto bedre er firmaets tilbakebetalingskapasitet og gjeldskapasitet. Konservative og realistiske kontantstrømsprognoser hjelper bedrifter å vedta riktige strategiske tiltak for å forbedre deres nåværende og fremtidige gjeldskapasiteter.
strategier
Organisasjoner kan ansette flere strategier for å sikre en optimal gjeldskapasitet. For eksempel kan et selskap som betaler regelmessig utbytte, redusere utbyttet for å øke beholdt inntjening og redusere gjeldsverdien. Bedrifter kan selge av noen av sine eiendeler eller utstede aksjer for å betale ned gjelden sin. I en periode med fallende renter kan selskapene kjøpe tilbake sine eldre, høyere rentebærende gjeld og refinansiere til lavere priser. Operasjonelle tiltak som konservativ kontantstrømbudsjettering, kontroll av utgifter og begrensende lån er andre måter å redusere rentekostnader og opprettholde optimal gjeldskapasitet.
betraktninger
Groth foreslår at investorer bør passe på for bedriftsledelsen som bruker gjeld for å fremme sine egne interesser i stedet for aksjonærinteresser. For eksempel kan ledelsen saddle et selskap med overdreven gjeld for å gjøre balansen ubrukelig for potensielle kjøpere. I offentlig sektor bør gjelds kapasitetsanalyser balanseres med offentlige politiske mål. For eksempel må votertiltatte tiltak gjennomføres uansett gjeldsnivå.
