Når to parter inngår en avtale om å kjøpe eller selge et produkt til en bestemt pris, men den faktiske transaksjonen finner sted på en annen dato i fremtiden, er det essensen av en terminkontrakt. En spotkontrakt er når et produkt kjøpes eller selges umiddelbart til dagens pris, mens terminkontrakter er priset til premie eller rabatt til spotrenten. Terminkontrakter lar investorer låse prisen på en eiendel på den dagen avtalen er inngått. Dette blir prisen som produktet blir transaksjonert på i fremtiden. Denne kontraktsprisen gjelder, uansett om den reelle prisen øker eller reduseres.
Tips
-
Virksomheter bruker ofte terminskontrakter når de handler utenlands og ønsker å låse seg i en gunstig valutakurs.
Beskyttelse mot valutakursendringer
Terminkontrakter, en type derivatinstrument, kan brukes som effektive sikringer i næringer som landbruk. Bønder bruker dem til å beskytte mot risikoen for at prisene på avlinger faller før de kan høste avlingen. For eksempel planter en bonde en avling av hvete og forventer avlingen å gi 10 000 bushels på høsttidspunktet.
For å beskytte seg mot risikoen for at varmeprisene faller, vil han selge hele 10 000 bushelene som han regner med å høste til en kjøper, før den faktiske høsten. De to partene inngår en avtale og fastsetter prisen på en bushel hvete, med levering som skal gjøres fem måneder fra transaksjonsavtalen. Penger endrer ikke hender på dette tidspunktet. Bonden har beskyttet seg mot mulige valutakursendringer og faller i hvetemarkedet.Selvfølgelig tar han også risikoen for at prisen på hvete vil gå opp og han vil savne en høyere pris for sin avling.
Sikring mot risiko
For mange er risikostyring den primære motivasjonen for terminskontrakter. Selskapskassører bruker terminskontrakter for å sikre deres risiko knyttet til valutakursutveksling. For eksempel påfører et selskap basert i USA kostnader i dollar for arbeidskraft og produksjon. Det selger til europeiske kunder som betaler i euro, og selskapet har en ledetid på seks måneder for å levere varene. I dette tilfellet er selskapet utsatt for usikker fluktuasjon i valutakursene. Selskapet bruker en terminkontrakt for å låse en salgspris for produktet i seks måneder, til dagens valutakurs.
Muligheten for standard
Videresendingskontrakter eksisterer som en privat avtale mellom to parter uten standardisering. De blir ikke handlet på utveksling, og på grunn av den spesifikke karakteren til hver kontrakt har tredjeparter ingen interesse i å kjøpe dem, slik at de ikke kan videreselges. En terminskontrakt har ingen umiddelbar forpliktelse, men etter hvert som tiden går framover, kan prisen for levering, sett på kontraktens opprinnelige dato, endres.
En terminkontrakt kan øke i verdi for en part og bli en gjeld for en annen dersom markedsverdien av de underliggende eiendelene endres. Forward kontrakter er et null-sum spill hvor, hvis en person gjør $ 500, mister den andre personen $ 500.
Fordi ingen penger skifter hender på det tidspunkt kontrakten er skrevet, og fordi ingen "clearinghouse" fungerer som mellommann for å beskytte begge parter i kontrakten, er risikoen for mislighold mulig potensiell høy. Selgeren kan ikke levere produktet til avtalt pris, eller kjøperen kan ikke betale avtalt pris. Terminkontrakter inkluderer ofte et pristillegg for å kompensere for denne risikoen.
Produktkvalitetsvariasjoner
Terminkontrakter omfatter ofte eiendeler som korn, biff, olje, edle metaller, utenlandsk valuta og visse finansielle instrumenter. Videresendingskontrakter innebærer ofte å kjøpe et produkt, usynet. Et stort problem med terminskontrakter for visse varer eksisterer dersom produktets fysiske egenskaper varierer fra det opprinnelige løftet. For eksempel kan en terminkontrakt for ull ikke garantere kvaliteten på ullen på leveringstidspunktet. Ull kan være sterkere ett år enn det neste på grunn av ullkvalitetavvik fra sesong til sesong. Kvalitetsvariasjoner i produktet endrer markedsprisen, men med en terminkontrakt må selgeren betale prisen så lenge kontrakten sier at kvaliteten når et minimum avtalt nivå.
