Bedrifter beregner deres kapitalkostnad for å fastslå den nødvendige avkastningen som trengs for å gjøre en kapitalbesparende investering verdt. Ledere vil bare investere i prosjekter eller andre eiendeler som vil gi avkastning utover kapitalkostnaden. For dette formål er kapitalkostnaden kjent som "hindringsraten".
Bedrifter finansierer sin virksomhet med ulike andeler av gjeld og egenkapital. Hver kilde av midler har en annen kostnad som reflekterer sin anciennitet og risikonivå i forhold til andre kilder. For eksempel har et lån sikret med fysiske eiendeler, for eksempel bygninger og utstyr, en lavere kostnad i forhold til avkastningen som kreves for egenkapitalinnskudd. Aksjonærene har ingen juridiske krav på selskapets eiendeler og må avhenge av fremtidig fortjeneste og utbytte for å motta avkastning på sine investeringer. Mens selskaper er forpliktet til å få renter og hovedstoler på lån, er de ikke pålagt å betale utbytte til aksjonærene. Derfor har en vanlig aksjeeier ingen garanti for at han noen gang vil motta avkastning på investeringen.
Kostnaden for fondsformel
Den veide gjennomsnittlige kostnaden for midler er en summering av de blandede kostnadene for hver enkelt kilde av midler. Dette vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad, eller WACC, beregnes ved å multiplisere andelen av hver kilde av midler til kostnaden og legge til resultatene.
Kostnaden for gjeldsfinansiering er justert fordi rentekostnadene er fradragsberettigede. Etter skattkostnaden for gjeld er "1 minus bedriftsskattesatsen." Hvis marginalskattesatsen for selskapet er 36 prosent, er etter skattesatsen beregnet på rentekostnaden for beregning av WACC "1 - 36 prosent" eller 64 prosent.
Kostnaden for egenkapitalen er litt vanskeligere å beregne. I hovedsak er kostnaden for egenkapital uansett hva aksjene sier det burde være. Aksjeeiere påtar seg et nivå av risiko når de investerer midler i en bedrift. Hvis investorene oppfatter at fremtidige fortjenester i selskapet er usikre, vil de kreve høyere avkastning på investeringen.I motsetning til gjeldsforpliktelser er selskapet ikke forpliktet til å betale sine aksjeeiere noe. Derfor krever aksjonærer en tilleggsavkastning for å være villig til å anta risikoen for at de aldri ser noen avkastning på sine investeringer.
Eksempel på kostnadene ved beregning av midler
La oss vurdere et eksempel på kostnadene ved beregning av midler. Anta at gjeld og egenkapitalstruktur av et selskap og dets skattesats er som følger:
- Bedriftsskattesats: 36 prosent
- Etter skattesats: 1 minus 36 prosent = 64 prosent
- Langsiktig gjeld: $ 100.000 til en fast rente på 8 prosent
- Foretrukket lager: $ 75.000 med en utbytte på 3 prosent
- Felles lager: $ 200 000 med en nødvendig investoravkastning på 12 prosent
- Sum gjeld og egenkapital: $ 375,000
Beregningene for proporsjoner er følgende:
- Langsiktig gjeld: ($ 100 000 / $ 375 000) X 64 prosent X 8 prosent = 1,3 prosent
- Foretrukket lager: ($ 75,000 / $ 375,000) X 3 prosent = 0,6 prosent
- Felles lager: ($ 200,000 / $ 375,000) X 12 prosent = 6,4 prosent
- Legge til: 1,3 + 0,6 + 6,4 = 8,3 prosent
Den vektede gjennomsnittlige kostnaden for kapital er derfor 8,3 prosent.
Betydningen av den vektede gjennomsnittlige kostnaden for fondene
Bedrifter prøver å finne den optimale blandingen av gjeld og egenkapitalfinansiering. Langsiktig gjeld har fordelen av å være mer skatteeffektiv fordi rentekostnader på lån er fradragsberettiget. På den annen side er utbetalt utbytte på foretrukket og aksjeselskap ikke skattefradrag og betales med etter skatt.
Mens låne flere penger kan føre til lavere WACC, kan en høy gjeld til egenkapital føre til mer risikofylt innflytelse, slik at långivere krever høyere rente for å kompensere for økt risiko for mislighold.
På den annen side kan økt kapitalandel for å redusere finansiell innflytelse føre til redusert eierkontroll. Flere investorer vil bety at de har mer av en stemme i hvordan ledelsen driver virksomheten.
Småbedriftseiere må finne den balansen mellom gjeld og egenkapital som gir dem mulighet til å kontrollere sine virksomheter og samtidig holde kapitalkostnadene nede.
