Finansutøvere og studenter forvirrer ofte rentesatser og diskonteringsrenter. Renten er rentesatsen mot et bestemt lån, og kan variere fra et selskap til et annet, avhengig av kvaliteten på sikkerheten og kredittrisikoen som er involvert i en transaksjon. Diskonteringsrenten er frekvensen som brukes til å beregne nåverdien av kontantstrømmer i verdsettelsen av et selskap eller prosjekt.
Rentefastsetting i en økonomi
Renter i en økonomi er bestemt av tilbud og etterspørsel etter penger. Federal Bank kontrollerer tilførselen av penger og har en viss grad av makt til å navigere rentenivået i en økonomi ved å kontrollere frekvensen bankene kan låne fra Federal Bank. Etterspørselen etter penger kan bli indusert gjennom attraktiv investeringspolitikk og sänkning av renten, men er ikke under full kontroll over regjeringen eller Federal Bank. Investors sentiment og fremtidige forventninger om økonomien bidrar til å avgjøre etterspørsel etter penger i en økonomi. Samspillet mellom etterspørsel og forsyning fører til bestemmelse av rentenivå.
Rabattpris for et prosjekt eller et firma
Diskonteringsrenten er et mikronivåkonsept anvendt på individuelle selskaper og prosjekter under verdsettelsesprosessen. Den diskonterte kontantstrømmetoden brukes til å verdsette nåverdien av fremtidige forventede kontantstrømmer for en investering. Estimeringen av nåverdien for disse kontantstrømmene krever bruk av diskonteringsrente. Diskonteringsrenten er også kjent som kapitalkostnaden for prosjektet og tar hensyn til risikoen for å investere. En investering med høyere risikonivå har en høyere diskonteringsrente sammenlignet med investeringer med lavere risikonivå.
Vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad
Diskonteringsrenten kan estimeres ved å verdsette den vektede gjennomsnittlige kapitalkostnaden (WACC) for prosjektet. Dette krever innganger, inkludert rentekostnad for ytterligere lån, skattesatsen som gjelder for selskapet, andelen gjeld eller egenkapital som utnyttes av prosjektet og kostnaden for egenkapitalen for selskapet. Rentekostnaden er vanligvis lavere enn kostnaden for egenkapital på grunn av det lavere risikonivået som lån er sikret og debitorene har en første fordring på fordringshaverens eiendeler i tilfelle konkurs. Også det juridiske rammeverket gir selskaper en fordel i form av skattefradrag for rentekostnader.
Beregning av rabattprisen
Anta at et firma bruker 50 prosent gjeld og 50 prosent egenkapital i kapitalstrukturen, og skattesatsen gjelder 30 prosent. Kostnaden for egenkapitalen estimeres også til 20 prosent og rentekostnaden for gjeld er 10 prosent. WACC for selskapet er beregnet til 13,5 prosent 0,5_ (0,1) _ (1-0,3) + (0,5) * (0,2). Denne verdien benyttes som diskonteringsrente når man diskonterer kontantstrømmene for et prosjekt til nåverdien.
Rentesats som en del av rabattprisen
Beregningen av diskonteringsrenten viser at renten bare er en komponent i estimeringen av diskonteringsrenten. Renten brukes til å fange en del av prosjektets risikoer, men riktig beregning av diskonteringsrenten inkluderer også risikoen for egenkapitalen.
