Introduksjon
En leverage buyout, eller LBO, er hva som skjer når den kontrollerende interessen i et selskap er anskaffet av en finansiell sponsor. En management buyout, eller MBO, er når eksisterende ledere overtar en stor del eller alle selskapets eiendeler. Ingen selskap er trygt fra å være et mål for buyout, men noen selskaper er mer ønsket enn andre.
Målrettede selskaper
Flere egenskaper gjør noen selskaper mer målrettede for en buyout: Ingen eller svært lav eksisterende gjeld Verdien eller prisen på aksjen er redusert til dagens markedsforhold Stabil og tilbakevendende kontantstrøm i flere år Lavpris sikret gjeldssikring i form av harde eiendeler * En potensiell økning i kontantstrømmen forårsaket av operasjonelle forbedringer av ny ledelse Når selskapene har møtt en eller flere av de forrige forholdene, kan investorer eller ledelse begynne å tenke på en buyout. Tidligere har bedrifter av alle størrelser og næringer funnet seg målrettet. Stor bekymring er plassert på gjeld og om å anskaffe firmaet vil være gunstig når det gjelder å foreta låneutbetalinger.
Hvordan virker en leveraged Buyout Work?
I en leveraged buyout forsøker finansielle sponsorer eller private equity-selskaper å gjøre et stort oppkjøp av et selskap. De gjør dette uten å begå hele beløpet av nødvendig kapital for oppkjøpet.
Finansielle sponsorer står for å få en betydelig avkastning på investeringen i en innflytelse buyout, og det er derfor de er så ønsket. All gjeld er nedbetalt fra selskapets kontantstrøm, så de finansielle sponsorene behøver ikke å bære denne prisen. Deretter er selskapet anskaffet bare en brøkdel av den opprinnelige kjøpesummen. Senere, hvis de finansielle sponsorene bestemmer seg for å selge virksomheten, vil de få en betydelig avkastning på sin opprinnelige investering.
Mange ganger, under en innflytelse buyout, mange finanssponsorer får sammen å investere i målrettet selskap. Sammen kommer de opp med de pengene som kreves for å finansiere transaksjonen. Mengden av midler som trengs, avhenger av markedsforhold, historie og økonomiske forhold i det målrettede selskapet, og avtalen fra långivere for å utvide kreditt. Gjelden som er involvert, er vanligvis 50 til 85 prosent av den endelige kjøpesummen.
Hvordan jobber en Management Buyout?
Det er mange fordeler med en management buyout over andre typer buyouts. For en, krever due diligence prosessen ikke mye tid siden de potensielle kjøpere allerede kjenner ins og outs av selskapet. I mange selskaper vet lederne mer om selskapets operasjonelle praksis mer enn selgerne. Dette gir selgerne mulighet til bare å gi de mest grunnleggende garantiene, siden staten i selskapet ikke trenger en garanti.
Ledernes kunnskap om selskapet er også en kilde til bekymring for nåværende eiere fordi det øker trusselen om at de har en urettferdig fordel. Det er også risikoen for hovedagentproblemer og moralske farer. MBOer er også utsatt for å senke aksjekursen på selskapets aksjer.
De fleste private selskaper er målrettet for kjøp av kjøp. Hvis et offentlig selskap er anskaffet, vil lederne mest sannsynlig gjøre det privat etter salget. Hovedgrunnen til en management buyout er at ledere er opptatt av skjebnen til jobbene sine dersom selskapet er anskaffet av en ekstern kilde. Under en MBO får lederne fordelene med økt økonomisk fortjeneste dersom selskapet er en suksess.
For å heve alle nødvendige midler, kan ledere gå til mange kilder. Det første stoppet er å prøve å få finansiering fra en bank eller annen type finansinstitusjon. Bankene er lei av finansieringsforvaltningen buyouts på grunn av de involverte risikoene. Hvis en bank nekter å akseptere risikoen, er private equity-finansiering vanligvis det neste trinnet. Private equity investorer er den vanligste finansieringskilden i MBOer. Investorer får en andel av aksjene i selskapet i bytte mot de nødvendige midlene til buyout.
