På overflaten ser et hedgefond ut som en vanlig pensjon eller fond. Lederen vil finne investorer, få en masse penger, investere pengene i visse verdipapirer, og ideelt sett tjene mer penger. Men siden hedgefondene er uregulerte, har de mye frihet til å investere i høyrisiko, høyavkastningsaktier utenfor rang og fil, og å utforme måten de forvalter disse eiendelene på. De har også mulighet til å sette sine egne avgifter, noe som betyr at det kan være en lukrativ karrierehopp for alle som er modige nok til å starte sitt eget hedgefond.
Trenger du en lisens til å starte et hedgefond?
Første ting først: regulering. Hedgefondsledere er ikke regulert som meglere, så du trenger ikke en serie 7-lisens for handel på vegne av investorer. En serie 7 lisens er lisensen som tillater meglere å plassere handler på børser.
Det du trenger er en serie 65-lisens. Det er fordi arbeidet med en hedgefondssjef kvalifiserer som å gi investeringsrådgivning. De fleste stater vil kreve at du registrerer deg som en uavhengig investeringsrådgiver, passerer Uniform Investment Advisor Law Examination, og får en serie 65-lisens. Hvis du har mer enn $ 30 millioner av eiendeler under din kontroll, må du også registrere deg som investeringsrådgiver på føderalt nivå.
Det er noen ekstra lisensavtaler å vurdere om du planlegger å investere i varer eller andre typer futures. Nå må du sitte i serie 3-eksamen, som administreres av National Futures Association. Du er i ferd med å ansette et godt advokatfirma for å forberede din private plassering papirarbeid, så har din juridiske team sjekke lisenskravene for staten din før du henger navnet ditt på døren.
Hva bør du gjøre før du starter et hedgefond?
Langt den enkleste måten å starte et hedgefond er å jobbe i en storbybutikk som alle vet, få oversikt over å levere gode avkastninger, tjene noen millioner dollar i oppstartskapital og deretter spinne ut alene med din sjefens velsignelse - og muligens noen av hans penger som er investert i fondet ditt. I virkeligheten har ikke alle fulgt denne banen.
Å kjøre et hedgefond er langt annerledes enn å spille aksjemarkedet på fritiden. Hvis du ikke allerede har det, ta deg tid til å utdanne deg selv i hvordan dette risikable og potensielt lukrative feltet fungerer. Det klassiske sikringsfondet kalles en "lang / kort", som betyr å kjøpe aksjer du tror vil stige og "shorting" de du tror vil falle. Du vil låne aksjer fra en megler og selge dem i det åpne markedet, i håp om at du kan kjøpe dem tilbake til en lavere pris, returnere dem til megleren og lomme en ryddig fortjeneste underveis.
Andre strategier er mye mer sofistikerte. Hvis du planlegger å drive et hedgefond basert på hendelsesdrevet investering, fremvoksende markeder eller arbitrage, må du vite hva du snakker om, slik at du kan forklare verdienes proposisjon til investorer.
Bunnlinjen er, du må lære om bransjen før du dypper tærne i vannet. Foruten bøker og internettressurser, få tak i alle du vet hvem som driver et hedgefond, har tenkt på å drive et hedgefond eller som pleide å drive et hedgefond. Spør dem, hvordan gjorde du det? Hvilke problemer møtte du? Hvem er dine tjenesteleverandører - din advokat, regnskapsfører, megler? Hvor mye kostet det deg å komme i gang? Hva vet du nå som du ønsker at du visste da?
Hvordan blir du et sikringsfond?
Å starte et sikringsfond er komplisert; du må ansette en erfaren advokat så snart som mulig. Det første trinnet er å innlemme i den staten du driver i: opsjoner inkluderer et aksjeselskap, et aksjeselskap eller en tillit. Du kan gjøre forretninger som eneeier, men det er sannsynligvis bedre å skjerme dine personlige eiendeler fra ethvert ansvar nedover linjen. Når du er innarbeidet, må du registrere din bedrift med Investeringsrådgivende registreringsbevis. Du må også registrere deg hos Securities and Exchange Commission hvis du planlegger å ha 15 eller flere investorer.
Det finnes flere andre juridiske og infrastrukturdokumenter som din advokat vil sette sammen for deg, for eksempel din personlige plassering papirarbeid, due diligence papirarbeid og investor avtaler. Det er en god ide å ha advokaten din dyrkere din dekkdekk og nettside for å sikre at de er kompatible. Nettsteder som hedgeco.net opprettholder en liste over advokater og andre fagfolk som tilbyr tjenester til hedgefondbransjen.
Hvordan finner du en premier megler?
En gang i gang var alt du trengte for å starte et hedgefond et smart navn og en Bloomberg-terminal. Nå vil du møte mye mer konkurranse - finne en førsteklasses megler som du har råd til, og hvem støtter investeringsstrategien du har tenkt å kjøre, er nøkkelen. Dette vil være investeringshuset eller banken som vil låne deg penger, utføre handler og utføre finansielle tjenester på vegne av fondet.
Blue-chip navn som Goldman Sachs eller Bank of America kan gi deg øyeblikkelig troverdighet, men mange førsteklasses meglere vil ikke jobbe med midler som har mindre enn $ 5 millioner verdt av eiendeler under ledelse. Boutique meglere kan potensielt gi deg en mye rimeligere og personlig service og kan være mer motivert for å møte dine behov.
Den innførende meglermodellen kan være gunstig. IB er meglerfirmaer som introduserer kunder til et stort meglerhus for provisjon eller avgift. Merkenavnet har forvaring av fondets eiendeler og håndterer alle transaksjonene, noe som går langt til å trøste investorer på slike forhold som eiendomsbeskyttelse. Generelt gir IB en rute til å jobbe med de større husene som vanligvis ikke ville håndtere deg direkte som en frittstående klient.
Hvordan finner du Seed Investors?
Nå for den tøffe delen: -landing investorer. Med mindre du er veldig rik og kan frø fondet selv, må du overtale noen tidlige investorer til å komme ombord, slik at du kan jobbe din magi med pengene sine. Du vil ønske å fiske i de dypeste farvannene, ideelt ved å tappe opp et nettverk av velstående personer du kjenner fra et tidligere liv som megler eller finansiell rådgiver. Hvis du kommer inn i virksomheten kald, kjenner du folk som kan introdusere deg til høyverdige personer? Kan din advokat, revisor eller skattemessig forbinde deg med potensielle investorer?
Forstå at med mindre du er godt tilkoblet, vil det være en tidkrevende, uttraktet prosess å finne investorer. Sluttraten for et ukjent fond er vanligvis veldig lavt fordi toleransen for svikt er lav, og det er en risiko for at du vil gå opp og miste alle investorens penger. Det er også en sjanse for at lanseringen din kan være opp imot noen milliarder dollar lanseringer fra stamtavler som spinner ut fra de største midlene. Investorer kommer til å være langt mer komfortable å tildele midler til ledere med en oversikt over retur alpha enn til et fond som er relativt ukjent.
Den gode nyheten er at du som oppstart har mye spillerom for å stimulere investorer til å fordele kapital med deg. Incitamenter som gebyravbrudd eller oppgi prosentandel av inntektsandelene på topplinjen kan være nok til å trekke investorer inn. Du trenger en god strategi, en god tonehøyde og helst noen vinnende casestudier på toppnivå returnerer du har levert for å bringe disse tidlige investorene om bord. Vær forberedt på å tenke utenfor boksen med markedsføringsstrategien din.
Hvordan setter du inn gebyrene dine?
Hedgefond har et rykte for å være enormt lukrativ. Tradisjonelt er standardavgiftarrangementet den såkalte "2/20" -strukturen, som betyr at fondets leder tar 2 prosent av kundens penger foran som et administrasjonsgebyr, og tar deretter ytterligere 20 prosent av overskuddet. Administrasjonsavgiften alene gjør at et hedgefond er attraktivt, men hvis du lykkes, kan incentivordningen gi deg en fantastisk lønningstid.
Den ene advarselen er at incentivgebyr beregnes mot et "høyvannsmerke". Dette betyr at eventuelle tap du har opplevd må avregnes mot kompenserende gevinster før du har rett til å motta et incitamentsavgift. Så, hvis du mistet $ 20 millioner på ett år og oppnådde $ 30 millioner neste, ble incitamentsavgiften beregnet på netto $ 10 millioner gevinst.
Mer nylig har økonomien i bransjen endret seg. I disse dager kan du slite med å forhandle om en "2/20" avtale, spesielt som et nytt fond med begrenset track record. Investorer øker i økende grad avgifter og insentiver ned, slik at "1/20" og lavere prosentvise nedskæringer nå er ganske typiske avtaler.
Hvor mye koster det å sette opp et hedgefond?
I teorien kan du "bootstrap" et hedgefond, som i en investering i hedgefond innebærer å ha en oppstartspotte i området $ 50.000 til $ 150.000. De eneste påbudte utgiftene er hva din advokat og revisor krever deg å sette opp hedgefondet ditt og kostnaden for å få lisensene dine. Som med enhver bedrift, er det en god ide å spare minst to års verdi av driftskapital før du starter sikringsfondet ditt. Dette gir deg en finansiell buffer mens du finner sporet ditt. Derfra handler det om å returnere til investorer hva du sa du ville.
I virkeligheten er barrieren for oppføring ekstremt høy. Konsensus er at du trenger minst $ 1 million verdt av eiendeler under ledelse for å holde lysene på. En kritisk masse på $ 5 millioner til $ 20 millioner. AUM er et sunnere forslag. Du tror kanskje du kan gjøre det billigere, men hvorfor ville en akkreditert investor bry deg med en rabattbutikk når det er tusenvis av andre alternativer med bedre infrastruktur?
Hvor mye penger gjør en hedgefondsleder?
Den øverste inntekterne for hedgefondsleder i 2017 var Michael Platt fra Bluecrest Capital Management. Han lagde 2 milliarder dollar det året i henhold til Forbes, mens tre andre fondforvaltere klarer seg godt over 1 milliard dollar. Leder nr. 25 på Forbes 'liste over høyest opptjente hedgefondforvaltere' tok over $ 200 millioner i samme år. Så klart, kan du gjøre ublu mengder penger i denne jobben.
Ved den mer realistiske slutten av spekteret legger SumZero's 2017 Fondkompensasjonsrapport gjennomsnittlig kompensasjon for fondforvaltere et sted i området $ 350 000 årlig, med litt variasjon avhengig av lederens erfaring og størrelse på hedgefondet. Ting blir litt mer komplisert når du eier hedgefondet som du beholder det som er igjen etter at alle lønn og utgifter er betalt. I tillegg kan du ha investert noen av dine egne penger i fondet, så det kommer også fortjeneste fra disse investeringene. Det er for mange variabler å komme opp med en endelig figur, men fortjenestepotensialet er der hvis du er forberedt på å jobbe for det.
